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家用电器2月空调销售数据点评

2018-09-15 10:43:33

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投资要点:

2月份空调销售数据在预期之内恢复增长,从内外销量增幅上来看,内销扭转前一月的大幅下滑,出现了同比近20%的增长,其中一个最主要的原因在于去年2月是春节假期间半月销售造成的较低基数,也完全符合我们的预期;但出口增长幅度大大超出了我们的预期,且从出口地区结构上来看,我们对之后3到4个月的出口销量保持良好预期。

在经济增长放缓、房地产调控力度加大以及政策退出的影响下,预计家用空调内销市场2012年全年将出现较大幅度下滑;我们继续维持对家用空调市场2012年全年的判断,但不排除出口出现超预期表现情况。而在市场总销售规模不佳的预期之下,空调企业将更加注重产品结构的调整,提升高附加价值产品的占比,盈利能力有望得到进一步提升。

从投资品种上来看,我们继续看好技术开发能力较强的龙头企业,在空调市场总规模缩量的形势下,龙头企业市场占有率将进一步提升,盈利能力进一步增强,成为行业洗牌的最大受益者。我们建议继续重点关注格力电器(000651,股吧)。

风险提示:原材料价格大幅波动,价格战,房地产调控力度加大等。

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