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钢铁:钢铁行业快评 钢价上涨催化反弹行情

2020/02/21 来源:揭阳信息港

导读

钢铁:钢铁行业快评 钢价上涨催化反弹行情 类别: 机构: 研究员:[摘要]宏观政策松动缓解钢铁板块“泰山压顶”境况。钢铁行业受宏观

钢铁:钢铁行业快评 钢价上涨催化反弹行情 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观政策松动缓解钢铁板块“泰山压顶”境况。钢铁行业受宏观紧缩政策影响,年初至今累积跌幅高达 4%,长期盘踞跌幅榜冠军位置。目前处于宏观政策观察期,平安证券首席经济学家陈东琪认为,从8月开始,政策将不再像之前那样紧缩,宏观政策的松动将改变钢铁板块“泰山压顶”的境况。

钢市参与方情绪转向乐观。钢价已在低于生产成本的区域运行了一段时间,市场参与方对钢价的下跌已有充分的认识,这一点从前期低迷的市场成交情况及高企的钢厂库存方面反映出来。目前,市场参与方的情绪悄然发生改变,市场调查显示,上周五,贸易商对后市的看法已转变为近两个月最乐观的情况。在终端用户低库存的情况下,市场情绪的转变对钢价的影响不容小觑。

钢价上涨催化反弹行情。市场情绪的转变已对钢价产生初步影响,目前,现货市场各品种较低点已反弹 0~100元/吨,期货市场交易量最大的两个品种:10月到期的螺纹钢和2011年1月到期的螺纹钢也分别反弹128和145元,涨幅达 . %和 .5%。从历史的情况看,钢价的上涨可以对钢铁股价产生直接刺激。

板块估值已具有吸引力。目前钢铁板块PB1. 倍,相当与A股平均的50%。从历史比较的角度看,本轮基本面调整不会像08年下半年那样惨烈,亏损时间长达7个月,单月亏损一度高达1000元/吨,因此,估值也不应该调整到当时1倍PB,相对A股47%的水平。考虑基本面的调整可以预期,三季度将是年内业绩低点,详见《钢铁行业7月月报:去库存过程的盈利二次探底》,我们认为目前钢铁板块估值已具有吸引力。

维持行业“推荐”评级。虽然景气反转带来的行业投资机会未到,但在宏观政策松动背景下,估值低的钢铁板块是良好的投资标的,注重相对收益和擅长波段操作的投资者可以开始关注钢铁板块。建议关注资源型的凌钢股份、西宁特钢、金岭矿业、酒钢宏兴,消费型的宝钢股份、鞍钢股份、太钢不锈,重组型的韶钢松山,以及非典型的新兴铸管、齐星铁塔等。

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